6月1日，好意思团泄漏了2026年第一季度事迹。

数据炫耀，一季度好意思团终了营收910亿元，同比增长5.6%，主张亏蚀由上季度的161亿元大幅收窄至65亿元。与此同期，好意思团抓续鼓励“零卖+科技”战术，本季度研发干预同比增长22%至70亿元，占总收入的7.7%。好意思团CEO王兴明确示意：“将抓续加大AI干预力度，不时迭代AIAgent和大模子才略。”

就在好意思团发布一季报的团结天，市集传来另一则音问：宇树科技科创板IPO肯求过会，行将冲刺“具身智能第一股”。当市集聚焦其420亿元估值时，一个要津细节激勉保重：好意思团以盘算推算9.65%的抓股比例，成为宇树科技最大外部股东。

试验上，对宇树科技的投资仅仅好意思团科技邦畿的冰山一角。梳剃头现，其投资早已笼罩AI大模子、具身智能、自动驾驶等多个领域。智谱AI、月之暗面、摩尔线程、星河通用、渴望汽车等等，险些每一家耳闻则诵的硬科技独角兽背后，都有好意思团的身影。

更要津的是，好意思团在自研领域不异系统化鼓励：万亿参数国产大模子LongCat、累计超90万单的无东说念主机低空航网、笼罩超70万商家的AI助理“智能掌柜”，一家科技公司的齐全邦畿果决成型。

由此可见，在AI波浪从“卖铲子”走向物理宇宙诳骗的大趋势下，好意思团正试图成为AI落地的进口之一。

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到底布了多大的局？

若是要用一把尺子丈量好意思团科技邦畿的深度，宇树科技简略是最佳的刻度之一。

招股书炫耀，宇树科技确立于2016年8月，总部位于浙江杭州。2025年，该公司终了营收16.99亿元，扣非后净利润5.91亿元，东说念主形机器东说念主出货量超5500台名次大家第一。这次科创板过会，也意味着“具身智能第一股”行将出身。

而好意思团与宇树科技的渊源，早在行业爆发前夕就已结下。

图/

宇树科技官网

当宇树科技进行B2轮融资时，大无数机构还在不雅望，好意思团就以领投方身份坐上了牌桌。到了B3轮，好意思团陆续加注，一起跟投直到成为最大外部股东，盘算推算抓股9.65%。比及2025年其他大厂入场时，宇树科技的估值还是飙升至120亿元，机器东说念主都登上了春晚，IPO旅途早已澄莹可见。其他大厂的投资，更多是怕错过而跟投，好意思团则是真果然早期就敢下重注的阿谁。

试验上，宇树科技仅仅冰山炫耀水面的那一角。

在具身智能领域，好意思团至少投资了16家企业，其中10家已成长为独角兽。对星河通用投资中，好意思团从天神轮就进场；关于星海图、自变量等明星公司，好意思团均在A轮入局。

芯片算力赛说念，它参投了“国产GPU四小龙”中的摩尔线程和沐曦股份，还参投了“国度队”紫光展锐。

AI大模子标的，好意思团早早“上车”投资了智谱AI，更在A1轮领投月之暗面。

自动驾驶领域，它是渴望汽车的最大外部股东，还布局了禾赛科技、九识智能。

图/渴望汽车

官网

AI智能硬件方面，快造科技、其域改进也都在名单上。

直不雅来看，在上述多个硬科技领域，好意思团都已终了笼罩。这份布局的鸿沟，早已跳出了土产货糊口工作平台的传统范围。

数据炫耀，放手现在，好意思团至少已投资率先28家独角兽科技公司，其中7家已得胜上市，另有宇树科技、紫光展锐等多家被投企业处于IPO禀报阶段。

好意思团用数年时刻，将中国硬科技的中枢钞票纳入其生态邦畿，并奉陪广漠新兴头部企业从初创走向老到。

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为什么是好意思团？

关联词，一个机敏的问题随之而来：一家除外卖起家的土产货糊口工作平台，凭什么能投资泰半个中国AI圈？那些估值动辄数百亿的硬科技独角兽，难说念就缺好意思团这一份钱吗？

谜底显著不仅仅钱。

理会好意思团的投资逻辑，有两条最紧迫的印迹：“早”和“重”。

自2018年上市后，好意思团的投资要点运转从大消耗向硬科技转化；到2020年“零卖+科技”战术谨慎提倡时，这一瞥向已全面加快。

彼时，大厂的主流投资标的仍都集在游戏、内容、电商等变现恶果更班师的领域，而具身智能、AI芯片、东说念主形机器东说念主还处于典型的早期“无东说念主区”——时候路子尚未握住、交易化旅途不澄莹、成本讲演周期极长。

当扫数东说念主都合计这些赛说念太早、看不懂的时候，好意思团反而大踏步进入。

数据炫耀，在2022年互联网企业投资数目骤降70%的大布景下，好意思团逆势加码，世界杯竞猜网站硬科技投资占比最高达64%。致使在2025年好意思团中枢业务因外卖大战由盈转亏时，其硬科技投资仍不减反增。

正如业内东说念主士所言，投资背后时常有两种不同的逻辑：一是在收益省略情时，投详情的赛说念；二是在详情趣中获取份额。而真实拉开差距的，时常是前者。好意思团这种反周期操作，展现的是永久对科技的救助和定力。

另外，好意思团不仅给钱，还给场景配合救助。举例，星河通用的Galbot机器东说念主已在北京10余家药店终了24小时药品分拣；其域改进与小象业务配合进行了前置仓的测绘建模；禾赛的激光雷达已获取好意思团无东说念主机的量产定点；立镖的分拣机器东说念主也在好意思团买药仓终澄莹鸿沟化诳骗。

这些案例揭示了一个要津事实：好意思团不仅仅在“投资”科技公司，更是在用自己最中枢的业务钞票，即每天发生在物理宇宙里的真实交往，看成被投企业的成长加快器。

更深层的联想力空间在于数据协同。宇树科技CEO王兴兴在2026年3月的亚布力论坛上坦言，机器东说念主刻下最大瓶颈是泛化才略不及，需要“基于视频生成的宇宙模子”和大鸿沟真什物理场景数据。

因此，回到最初的问题：为什么是好意思团？

因为当大无数投资机构还在路演PPT中寻找赛说念时，好意思团还是在物理宇宙里，为AI的进化物换星移地集合着数据。

好意思团的科技投资，账面上的浮盈是其次，场景里的改日才是真实的价值。

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把AI种进柴米油盐

既然还是干预这样多资金、布下这样大的局，好意思团到底想用AI作念什么？

在本年3月的解决层疏通会上，好意思团CEO王兴曾示意：“物理宇宙的数字化将是AI相配紧迫的底座。天然大模子越来越灵巧，但咱们不错联想，就算爱因斯坦当文告，让他订一个餐厅，他也不知说念哪个餐厅有座位。这不是才略问题，而是信息问题。”

翻译过来即是，AI弗成只停留在聊天框里对着屏幕推理，它必须能交融真实的物理宇宙，能东跑西奔、识别门牌、按动电梯、取餐送药。

溢于言表，好意思团领有物理宇宙最丰富的信息，它要作念的是“进口派”赢家，不是要在AI赛说念上和OpenAI比谁家模子参数更大，是要把AI融入土产货糊口的每一笔交往里。像点外卖、找餐厅、订旅社、买药、叫跑腿、搬动骑手，扫数这些决议门径都要让AI来赞理，减少用户的遴荐包袱。

而从布局上来看，这一想路在好意思团的自研旅途上也体现得愈发澄莹：

在基座才略上，本年4月好意思团新一代大模子LongCat-2.0-Preview洞开测试，参数鸿沟冲破万亿。值得矜重的是，该模子的西宾和推理全程依托国产算力集群完成，在自主可控层面走出了一条互异化路子。

在用户端，好意思团基于LongCat升级的AI助手“小团”，在“五一”假期时代工作了超一亿东说念主次的用户，笼罩了吃喝玩乐、出行等多种糊口场景。

近期，好意思团的AI助手“小好意思”还将与腾讯元宝配合上线，用户不错班师通过元宝来调用外卖等工作。跨平台配合的音问传出后，放手6月2日收盘，好意思团和腾讯的股价双双涨超9%，市集对AI协同价值的认同由此可见。

在商家端，好意思团的愿景更为试验，即匡助每个商家用上我方的AI助理。到店餐饮行业的“智能掌柜”已累计工作超70万商家，工作零卖行业的“数字职工”也笼罩了超30万商户。这些看似不那么“性感”的器用，却实果然在地匡助商家终澄莹降本增效。

除了上述干线，AI硬件亦然好意思团打出的一张“硬核”牌。不久前，好意思团晓示其“城市低空航网”已谨慎干预常态化运营，累计交易订单超90万笔，位居大家第二，鸿沟化盈利的临界点正在迫临。

大模子提供智能大脑，AI助手集结用户，商家器用赋能供给端，无东说念主机则买通了物发配送的“临了一公里”，这一套从数字到物理、从消耗到配送的齐全闭环，正在构建起好意思团“物理AI”的齐全基础步调。

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结语

拒接顶看，从外卖平台到科技底座，好意思团用了不到十年的时刻，完成了一次惊东说念主却低调的转型。AI的投资与自研双向发力、硬科技投资笼罩半壁山河、真什物理场景的独到护城河，这几个维度的重叠，正在悄然蜕变好意思团的底层叙事逻辑。

当市集以科技公司的视角从头注目它时，未必会惊诧地发现，这家企业的联想力，远比咱们看到的更大。

*文中题图来自：界面新闻图库世界杯竞猜网站。